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普通人应避免的四个投资误区

Forbes刊登的文章说, 加州大学金融教授Terrance Odean主要研究方向是某种类型的投资者:过度自信,短视,总是在最坏的机会买进股票。换句话说,他研究的是普通投资者。

Odean说:普通投资者犯的错误通常原因是他们不了解自己。在过去的30年里,他的研究综合了经济,人性心理以及神经等方面。结果显示,投资者是最没有理性的,只贪图利润,是自身的敌人。

下面是Odean研究中得出的结果:

1, 过度自信:人类从心理上讲普遍认为自己比其它人聪明,投资者通常这样看待自己,特别是男性。Odean在五年里针对35000个家庭进行追踪研究,发现男 人的自信心远远超过女人,而且单身男人比单身女性的交易频率要高67%,但是,男人从股市得到的回报却是负面的,平均每年这些男人比女人从股市上得到的回 报要少1.4%。

2,交易量过度:普林斯顿大学教授Burton Malkiel曾经说,投资者想方设法比股市的表现更好其实是愚蠢的行为,因为按照有效市场原理所有的信息都已经表现在股价里了。Odean也说普通投资者试图超越市场是愚蠢的,但是他的理论根据与Malkiel 不同。

他研究了过去四年里台湾证券交易所的所有交易,发现在这段时间里普通投资者一共花费了320亿的手续费和税。也就是说,这场游戏的赢家是经纪人和金融公司。

Odean还指出,普通人如果以为他能够比高盛这样的大公司知道得更多做得更好的话,就太傻了。这好比是一个普通人和专业队员打篮球,普通人必定是输家。

3,投资随大流:好像孩子喜欢玩别人的玩具,投资者也总是喜欢买别人都买的股票。据研究,投资者只买卖经常出现在新闻里的10%的股票,而忽略股市里其它90%的股票。

如果一只股票出现在当天表现最好的股票中,那么在当天所有的交易中,有2/3的普通投资者是买进。而金融公司通常是等股票跌时才买进。

4, 固执己见:聪明的投资者会为了避税而卖掉手中下跌的股票,以减少增殖税。但是,很少投资者能够承认自己的错误。Odean 在三年里研究了一万个投资帐户,发现投资者常常是卖掉赚钱的股票,而不舍得卖掉亏钱的股票,这样一来增加了自己必须交纳的税金。Odean还发现,投资者 急急忙忙卖掉的赚钱股票在卖掉之后平均继续上升 3.4%。

因此,如果你觉得自己比一般投资者聪明,炒股票象神手。你很有可能是在自己骗自己。

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