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防守会付出昂贵代价

所有的投资者都喜欢欣欣向荣、持续不断向上运行的市场;然而,当市场一旦开始掉头并向下运行,特别是价格触及历史低点的时候,许多投资者都感到必须采取适当防卫措施,将资金从资本市场迅速撤离,转化为现金或货币性投资产品,实现安全”着陆”。

的确,没有一个人会喜欢动荡不定的市场,然而只有这些投资者–在跌宕起伏的市场中能够放眼长远、坚持长期投资的,才能够稳获胜券。

以具体实例说明:

一个投资者如果他能够从1990年1月1日坚持投资到 2010年12月31日,以标普 500 综合指数(S&P 500 Composite Index)来衡量,他就能够获得6.2%的年回报率(其中,不包括红利型产品)。

相反,如果这个投资者错过了其间50个最好的涨幅日子(只占其中总交易天数的1%),年回报竟为-4.8%(当然,也不包括红利型产品)。

为什么会有如此大的反差呢?

因为资本市场不是以某个人的喜好或判断而运行的,市场的涨涨跌跌、上上下下永远是无法准确预测的,一年之中也就为数不多的几个”好日子”,错过这几个好日子,回报自然会大打折扣。

以下的图示进一步说明了错过了10个、20个、30个、40个涨幅的时候,你手中的回报究竟会有怎样的变化……

市场综合指数.pdf

想想:在涨跌无常的市场中,人为地企图踏准市场的波峰波谷(Timing Market),是一个胜算几何的”游戏”。

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